如何看行业估值?

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市盈率

市盈率(PE)=股价/每股收益,是估值分析最常用的一个指标。我们可以用自身的市盈率和行业的市盈率进行对比,自身市盈率低于行业,代表公司估值较便宜,可以进入观察的视野;但仅仅看静态市盈率是不够的,因为不同行业的成长性不一样,用静态市盈率衡量估值就存在局限。此时可以看动态PE,通常采用未来12个月的利润预期进行计算。PE仅适合于盈利稳定的行业,对于亏损或利润剧烈变动的企业,PE指标的作用就不那么大了。

市净率

市净率(PB)=股价/每股净资产,以PB估值对企业价值进行评估重要适用于净资产账面价值的重置成本变动不大的成熟行业。比如金融行业,地产的增值没有那么大,适用PB;钢铁行业,重置成本也没有那么大,也适用PB;而互联网科技行业,资产主要是人员和服务器设备,适用PE估值。

市销率

市销率(PS)=总市值/销售收入,PS估值法在亏损企业的相对估值中经常使用,适用销售利润率在各年份之间变动较大的周期性企业。

企业价值倍数

企业价值倍数(EV/EBITDA,市盈率的改进指标),EV衡量公司的全部价值,既包括股权价值,也包括债权价值。EBITDA是未计利息、税项、折旧及摊销前的利润,EBITDA不考虑资本化结构、税收政策和会计处理方法的影响,特别适用于资本密集型的企业。

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