近期美国经济衰退原因？
先说我的结论，近期（2019年）美国的GDP增速大幅度下滑的主要原因是贸易战和债务上限的担忧，而不是所谓的通胀下降。美债收益率曲线倒挂并不能作为美国经济进入衰退的指标。
再来看具体原因，大家现在都说因为通胀下降所以GDP增长乏力（见美联储FOMC会议纪要）。但事实是，美国家庭在可预见的未来没有加税计划，而企业部门由于利润率和杠杆率高企也不敢大幅增持资产。这样来看，通货膨胀其实是非常有空间的。 那为什么名义GDP增速会下滑呢？我想主要是因为贸易战和债务上限。
首先，中美贸易战使得国内企业投资意愿降低。根据芝加哥联储的调查，贸易战使得企业预期变得更悲观，增加的投资都被延迟了，这种资本开支的减少是会体现在GDP中的。
其次，尽管长期利率处在比较低的水平，但政府债务的利率却是比较高的。如果政府不想继续增税或者缩减福利，只能想办法增加税收来偿还利息支出。为了发更多的债券，就只能印更多的钱，这就会引发通货膨胀。
同时，更高的关税还会使商品价格上升，这也增加了成本。本来美国居民消费在GDP中占了70%左右，这是很可观的一块。但现在居民一方面要承担更高的税款，另一方面要支付更高的商品价，这两方面的压力会让居民的消费能力大幅下降。最后表现为GDP的增速下滑。 当然，债务上限的问题也是一样的道理。虽然现在的新闻都在说美国政府又暂停还款了，但其实只要政府还在发新债还旧债，这个循环就永远不可能停。只有政府加税或者缩减支出来还债，才能停止这个循环。但加税或者减支显然会影响经济增长。
综上，我觉得目前美国经济状况可以用“滞涨”来形容。也就是说，当前的GDP增速下滑并不是因为货币供给不足导致的通货紧缩，而是因为财政政策和贸易政策导致的通胀上升和GDP增速下降。 美债收益率曲线的倒挂也不能说明什么问题。现在美联储还是按兵不动，保持利率不变。既然中长期利率仍然处于低位，那么美债收益率曲线上升空间仍然很大。