美国期权多少年历史了?
期权作为一种金融衍生品,从17世纪起源于荷兰开始,经过英国、法国、德国直至美国发展至今。 尽管历史上英国在期权定价领域做出了巨大贡献(如布莱克-斯科尔斯模型),但今天期权业界公认美国的期权交易最为活跃,市场体系最健全,价格发现功能最强。 其原因主要是:
一是美国的证券交易实行注册制度,上市要求较高,因此公司发行的新股一般比较“洁净”,较少出现由于信息不对称导致的发行效率低下问题;
二是美国的证券交易实行做市商制度,保证了市场的流动性,这对期权等交易频率较高的资产尤为重要;
三是美国实行保证金交易机制,杠杆比例可达50倍甚至更高,激发了投资者的投资热情,对提高期权交易的密度起到了很强的推动作用。 但正是这种高度的市场化和做市商制度使美国的期权交易面临着巨大的系统性风险。2008年的金融危机就是一个很好的例子。