美国的证券化率是多少？
从国际比较的视角来看待美国房地产抵押贷款行业的发展，一个具有重要参考意义的数据是“证券化率”（Securitization Ratio），该指标指的是每年发行新的MBS的数量与同一时期新发放的房屋抵押贷款数量的比值，其计算方式为： 假设某个国家或地区第一年新发行的MBS产品为100只，对应的资产支持证券的总市值为20亿美元，而当年发放的房屋抵押贷款数量为7000笔，每笔抵押贷款的平均价值约为30万美元。则该国的证券化率为(100/7000)×100%=1.43%。 如果某一经济体每年的房屋抵押贷款总量约为1500亿元，而与此同时每年发行的MBS产品的总市值为600亿元，那么该经济体的证券化率就等于600÷1500×100%≈40%。 显然，当一国的证券化率达到40%左右时，意味着市场已经将绝大多数的房屋抵押贷款风险进行了转移，从而实现了“把风险甩给市场的目的”，此后即便出现风险，市场的反应也是相对有限的。
根据国际经验，一般情况下，一个国家要实现房地产市场健康平稳的发展，那么这个国家的证券化率不能低于1.5%。对于我国当前的房地产金融而言，这一指标无疑是极具参考价值的。 以2013年为例，全国共发放房贷83万亿，其中消费贷29万亿，商业贷54万亿；同期成立ABS和公募基金合计788亿，其中消费贷ABS 193亿，商业贷ABS595亿。按照1.5%的证券化率测算，我国住房贷款资产大约12.45万亿元，而这远远低于国内目前住房按揭贷款余额20万亿的水平。
实际上，2013年我国住房按揭的证券化率只有6.1%，远低于日本、美国和西方发达国家水平，更赶不上亚洲一些新兴经济体的水平。 从国际比较的视角来看，我国的房地产金融改革依然有很大的空间。当然，在推行房地产金融改革的过程中也会面临不少的问题和挑战。