医疗类基金还能红多久？
从长期来看，医疗是公认的长线优质赛道之一。 美国生物医药指数自1995年设立以来，几乎年年上涨，仅有两年下跌，累计涨幅超过50倍；国内医药板块也取得了令人瞩目的成绩，上海证券综合指数中，医药板块平均涨幅最高达到362.8%，远超同期沪深300指数和上证综指的涨幅（分别为71.5%、-5.4%）。 但需要注意的是，目前国内医药板块整体估值处于历史高位水平，部分细分领域（如生物制品、创新药等）市盈率甚至已经达到或接近100倍。虽然受到集采等政策影响，医药板块近期连续下挫调整，但整体上仍然保持增长态势。
展望后市，我们认为，政策压力依然会是贯穿整个行业始终的主题，在“创新、平价”的大趋势下，行业龙头公司将凭借渠道、品牌、产品等优势，在市场扩容中充分获益，中小企业则在困境中寻求出路——不具备成本优势和科技创新能力的中小型药企或将逐渐被淘汰。 在具体投资上，我们仍坚持“龙头聚价、小而美“的思路进行配置，挖掘一些被低估的优质标的。
目前市场上各类医药主题基金普遍重仓布局化药（特别是创新药）、医疗器械等领域，这些无疑是医疗板块长期景气度向上的驱动因素，但我们认为，随着国家监管力度不断增强、医药行业供给侧结构性改革继续深化，一些经营出现下滑甚至亏损的医药企业将面临退市风险，这类公司所涉及的相关产业，也可能出现增长乏力的情况。因此我们需要进一步深挖具有成长潜力且目前估值相对合理的“小而美”优质个股，例如正在建设国际领先的药物研发生产平台的药明康德、国内心脏电生理领域龙头迈瑞医疗、正在打造“中国脑起搏器第一品牌”的卓盛生物等等。