大象基金什么意思？
最近，市场出现一个新概念“大象基金”。那么，什么是大象基金呢？ 首先我们来了解一下什么是“夏普比率”。夏普比率（Sharpe Ratio）最初由诺贝尔获得者威廉·夏普于1964年提出，是衡量投资绩效的非常重要的一个指标。其定义如下： 我们先来看看A股历史上一些著名的牛人的夏普比率表现。 可以看到，夏普比率的取值范围在[-inf， inf]之间。当夏普比率为正数时，该策略为超额收益策略；反之则为负数，表示策略存在系统风险。
当策略的夏普比率接近0时，表明策略不存在系统性风险，此时策略的信息系数为0；而当策略的夏普比率趋近于∞时，则说明策略几乎一定能获得正向的收益（超过无风险收益率）且风险极低。 也就是说，如果一个策略的夏普比率大于1.0，我们就可以说这个策略的表现优于市场指数，否则就劣于市场指数。当然，这里的表现优劣是以均值和方差来衡量的。
我们再看看市场上比较知名的“宽基指数”的夏普比率情况 图中绿色线条代表的沪深300，是我们A股市场代表性最强的指数之一。从历史数据来看，该指数的夏普比率在所有的策略中，几乎是最低的。这就意味着，如果我们以该指数作为代表构建组合并长期持有，我们将不会获得比指数更高的回报，并且要承担与指数相当的风险。
那有没有既能够超越指数，又具备低风险的特征呢？答案是肯定的。我们只要将目光投向海外成熟市场即可。 以标普500指数为例，该指数包含了美国最大的500家公司，具有较好的代表性。从历史回撤情况来看，该指数在2008年次贷危机时的最大回撤仅为-37%，而沪深300在同期出现了-65%的暴跌。在稳定性上，标普500也表现出碾压式的优势。
当我们构建组合的时候，如果能同时考虑A股和美股两个市场的龙头公司，就能够同时实现高收益和低风险的目标。 这就是我为大家解读的大象基金概念。通过投资于A股和美股的两类龙头公司，追求在控制风险的基础上获取超越市场平均水平的收益。