基金估值哪里查？
在天天基金网、数米基金网等基金平台上，不仅可以查看基金的净值历史走势和基金公司概况，还可以看到每支基金的评级情况。 有些网站还会根据风险测评的结果推荐合适的基金。比如通过投资风格定位、投资策略分析、风险收益特征判断等多个环节，计算出结果并给出投资建议。
不过，这些网站提供的评级的参考性有限，不能完全依赖这些数据做买入或卖出的决定。另外需要注意，不同网站的评级时间间隔有所不同。有的按天评级，有的按周评级，但都有一个基准期——一般在季报或半年报出来后更新。 那有没有一种方法能够提前预测股票和基金的涨跌呢？这就是我们今天介绍的主题。
很多媒体都报道过所谓的“预言机”或者“先知软件”，可以准确预测股市、期货市场的未来走势，甚至能成功预测到个股涨停。真的有这么神奇吗？ 今天我们借助一个真实的历史案例来揭开这个神秘面纱。 这个预言机就是大名鼎鼎的“智能交易系统”，由美国著名的量化基金经理—朱利安·欧文博士发明。
2010年2月～2015年8月期间，他的“智慧资产”基金使投资组合平均每年增长4.8%，同期标普500指数却下跌了1.3%。更重要的是，这套算法能连续76个月保持不败！ 那么，这套神乎其神的算法到底是怎么实现的呢？它背后又隐藏着怎样的投资逻辑？
首先，我们要了解智能交易的原理。简单点说，就是利用计算机技术同时操作多个账户，进行多空双向的交易，从而降低风险，增强收益。为了达成这个目标，交易系统需要解决两个问题：
一、如何发掘具备超额收益率的行情；二、如何在锁定利润的前提下最大程度的增仓。 首先来看第一个问题，什么是具备超额收益率的行情呢？这可以用夏普比率（SHARPE RATIO）来表示。它衡量的是在一定风险下所获取的超额收益，数值越大代表机会越好。
在具体的实践中，交易系统会监测过去历史的超额收益率，也会测算当前的概率值以决定下一步的操作。 举个例子，假定某交易系统的测得当前的SHARPE RATIO为1.2，而历史最高值为1.9，最低值为0.8，则系统会提示风险偏高（此时应该减仓），或者机会偏低（此时应该加仓）。
第二个问题是关于增仓的问题，如何解锁利润最大化以及最大的仓位是多少呢？这涉及到资金管理和仓位控制的问题。 一般来说，当市场行情上涨的时候，交易系统会根据风险偏好选择加仓或者不减仓。当市场下跌的时候，交易系统会择时减仓，降低风险。至于最大仓位多少合适，这里可以通过风险衡量指标CVaR（条件价值）的计算得出，当然，CVaR的值也需要通过历史测试来进行调整。
有了这两个问题的解决，智能交易系统就可以运行了。在运行的过程中，它会自动规避风险并捕捉机会，达到长期盈利的目的。 说到这里，你可能还想问，为什么要讲这么多有关金融数学的基础知识？
其实，我们学习这些知识并不是让我们像计算机一样去运算，而是让我们明白交易系统决策的逻辑和原理，做到心中有数。毕竟，一套优秀的交易系统不是一天之内制造出来的，而是经过无数次的试错和改进才成就今天的卓越。