基金都是定期吗？
基金并非都是“定期”，这取决于具体产品的风险和特点。 “定”是相对于“不定”而言的，在金融资产中，能够实现完全“固定收益”（利率）的产品只有银行存款和国债等极少数品种；而其他绝大部分金融资产，其收益/风险特征都不是“固定的”、不能“预先确定”，包括股票、股票基金、大宗商品、外汇等等，这些资产的收益率均受“随机波动”影响，无法通过提前预测或估算获得准确值——这也是“概率”、“统计分析”等在金融行业应用的基础。 那么对于这一类资产，我们自然就没有办法像计算债券利息那样“计算出”未来的收益率，但是我们可以把这类资产按风险/收益的特征进行归类，并赋予每个类别一个数值特征：波动率。
根据定义，任何一类标的资产的波动率是类内所有单票波动率的加权平均数，权数是这类资产价格方差所占比例，即，对于不同标的资产，即使收益/风险特征非常相似，只要所占市场比例不同，其对应标的价格的方差在整体方差中所占权重也会有所区别。我们通过计算每一类资产的波动率，就可以得到该类别资产的估值指标——vols，也可以将其称作“隐含波动率”。 由于vols考虑了各类资产的结构性特征，因此它比单纯使用单票价格（PV）作为衡量基准更为合适。对于同一个体来说，未来可能面临的情况无非两种：一种是市场情况好于预期，此时以PV为基础的资产管理策略会面临较高的超额收益，另一种是市场情况糟糕于预期，此时以PV为基础的资产配置策略将会遭遇较大损失，而利用vols作为估值基础则能够有效规避此类风险。