主基金是什么？
主基金（Master Fund）是一个金融行业的术语，是指为其他资产账户提供投资管理的基金。 举个例子，假定某投资者的目标目标是： “一年之内通过证券投资基金赚50万元人民币” 那么，该投资者就可以选择一种或多种基金产品，例如ETF、主动管理型基金等，这些基金的业绩比较基准都在1年期定期存款利率以上即可达到。然后，把这些基金的规模加总起来，就得到这个投资者需要投入的资金量。 接下来，把这个资金量投入到市场上真实的基金中去。这样，在这个基金组合当中，这个投资者就算是完成了自己的一个“投资目标”。
而对于其他的那些没有纳入到这个基金组合中的基金来说，它们就是主基金（master fund）了。对于任何一个已经存在的基金而言，我们只要计算一下，它的收益率是否达到了上面的目标，以及它目前的规模是否与上述目标所匹配，就能知道这只基金是符合还是超过了我们的预期。 反之，对于那些不符合我们上述目标的基金产品，我们就可以认为是这些基金偏离了我们的预期，也就是对这些基金可以认为是“失败的投资”；同时，为了简便起见，也可以把这些所谓的“失败的投资”统一称作“不良头寸”（bad positions）。
从风险控制的角度来看，主基金的概念是非常重要的。这是因为在现代的金融理论中，一个金融资产的预期收益（return）通常被视作该资产的风险（risk）的函数。也就是说，同一个投资者因为选择了不同的风险水平，所以会获得不一样的预期收益。但是，如果这个投资者的所有金融资产都放在一起来管理的话，那么这些资产之间的差异就会被抹平。最后的结果就是，无论这个投资者最初选择什么样的风险水平和收益目标，他最终都能够实现自己的投资目标。这就是所谓的“有效边界”（efficient frontier）原理。