中国美国国债如何形成？
首先，中国持有美债规模确实不小，但是相对于中国外汇储备的规模来说，只占很小一部分——目前国家外汇管理局公布的境外资产是3.68万亿美元（2015年末），其中美债余额约为1479亿美元（2015年10月24日数据）；
第二，从历史数据来看，中国的外债增长速度是非常快的，特别是加入WTO以后对外贸易顺差比较大，大量外币盈余流入我国，而我国的金融体系又相对封闭，为了保持汇率稳定（避免人民币升值过快）和满足外贸企业出口退税需求，央行在外汇市场上进行了巨额购汇操作，从而积累了大量的美元、欧元等货币。随着国际形势的变化，尤其是欧美债务危机之后，我国的外汇监管政策发生一些变化，开始鼓励境内外资银行和金融机构跨境资金交易。在这种情况下，之前被动购买的美元等货币开始转换为主动购买，即所谓的增持。另外值得注意的是在2015年下半年开始，我国对外贸易出现逆差，为了促进外贸企业发展，央行开始被动售汇，也导致了部分货币的减少。
第三，对于美债这个品种而言，除了少量用于境外投资以外（主要是在国外购买矿产、能源资源等），大部分的美债还是作为国际结算货币的作用。因此从这个角度来看，美债相当于国际贸易中的债券化交易，也就是把我国进出口贸易产生的应收账款进行债券化处理，让外资通过购买美债享受收益和风险。所以从这个意义上说，美债其实是我们国家的“钱”，只是由于外汇管制原因，这些“钱”不能自由流动而已。