中国不能怎么发行债券？
楼上的几位都解释的蛮详细的，那我就说个比较“小白”的理解好了（欢迎吐槽） 发行债券和贷款的区别有点像向别人借钱和借给别人钱的区别。如果我是银行想借钱给你花，那么利率会略低；但如果是企业向银行借钱，则需要支付较高的利息了。原因就是贷款是有成本的，而债券不需要企业支付融资成本就可以了——因为政府信用本身是无成本的，所以债券利率可以很低甚至为0。而且和企业借款不同，发债券是不用提供抵押之类的担保品的。 但问题是现在的中国还只是一个发展中国家，经济发展还没有到很高水平。这时候如果实行负利率政策（利率很低甚至为负值，比如现在欧美很多国家都在执行的超宽松货币政策），一方面会让资金空转（因为存款利率太低，银行存款收益远小于通胀率，人们就会更愿意把钱拿出来消费而不是存起来，于是钱就实际上的从你手上流转到了别人手里，虽然最终钱可能还是会流回银行，但是过程就是所谓的“空转”）另一方面也会让资金流向那些有产能过剩的行业（因为资金成本过低，任何资本都想通过投资获取高收益，于是就会产生追逐利润的行为，为了追逐利润资本就会向那些本来就有产能但却由于需求不足无法完全发挥产能的行业流动，于是这些行业得到了生产所需要的融资，产能过剩的问题也就此解决）。
然而，现在的问题是中国的经济已经过了依靠投资、信贷拉动经济发展的阶段，现在是消费、民生领域存在巨大缺口需要填补。如果这时为了填平这些缺口而实行通货膨胀（物价上涨）的政策，那么首先受损害的就是那些存款和投资的人（因为资产价格上升的速度快于通胀率的话，你的钱就会缩水！）。其次通货膨胀还会侵害普通劳动者的利益（因为有通胀率的情况下，尽管工资也随着经济形势变好而提高，但由于物价上涨的原因，实际收入其实是下降的)最后还会导致货币贬值（因为纸币发行量大于流通中所需要的货币量，从而导致每单位货币购买力下降）。总之，采取通货膨胀政策，受伤的还是人民利益。
于是，现在能想到的一种平衡的方案就是发行债券了。因为政府债券是无成本的（当然这个“无成本”是指政府以社会整体利益为重，不将财政赤字透明化计入成本而言的，事实上还是要有一定的融资成本），这样在实行宽松的货币政策的同时，又可以避免上述两种不良后果的发生（资金空转和通货膨胀)。这就是为什么必须发债的原因所在。