为什么中国指数不涨？ 中国的股市跟国外不一样，国外是市场主导的，也就是说大部分时候价格是由供需决定的，但中国不是. 中国股市是政策市，政策的力度和方向才是决定股价上涨跌的主要力量，技术分析和基本面分析在A股都很难取得理想的效果，当然这主要是指大盘走势，对于个股还是有比较客观的分析和选股方法的。
目前的中国股市处在什么阶段呢？我个人觉得就是在建立市场经济体制的过渡阶段，这一阶段的特征就是市场的主导力量和决策主体都在慢慢发生转移，从政府主导向市场主导过渡。 为什么要建市场体制？因为市场经济体制能够更高效的配置资源，提高效率。 为什么要从政府主导转向市场主导？因为改革开放40年我们最大的成就就是建立了世界上绝无仅有的完整的工业体系，产能极大丰富。
之前由于需求不足，国内经济又受到国际经济的挤压，所以经济发展乏力，产能过剩。 当前我国面临的形势发生了很大变化，一方面国际上特朗普搞贸易保护主义，加税打压中国制造；另一方面我国经济下行压力巨大，供给侧改革去产能仍在进行。在这种情况下，必须通过市场化手段刺激需求、拉动经济增长。 而股市作为直接融资的市场，能够有效的将资金注入到企业尤其是创新型企业，推动国家战略性新兴产业的步伐，从而实现经济的转型升级。 所以，可以看到最近两年国家大力扶持民营企业和战略性新兴产业，政策不断，资金涌动。创业板的行情也是从2016年开始启动的。 但问题是现在IPO速度太快了，抽血过度，很多新股中签都不赔钱，导致场子热起来了，但很多股票并不赚钱甚至亏钱，这样必然造成短期波动性加剧。而且一些绩差股、题材股严重被低估，缺乏资金关注。
至于很多人说外国有很多国家指数涨了，我们A股的指数为什么不涨。我只能说你理解错了，指数不是靠几支股票涨起来的，而是绝大多数股票的价格平均起来的数字。好比一个班级，有考100分的，也有考50分的，还有考0分的，你把考100分的高分学生加起来，再除以总人数，能得出班上所有人的平均分数吗？显然是不能的。 A 股目前有3700多只股票，其中有十几只是大市值的权重蓝筹，这些蓝筹的涨跌几乎可以影响整个指数的涨跌，剩下的是小盘成长，这部分的变动并不能影响指数太多。所以现在指数与大部分个股的背离就非常的正常了。
发布于 2024/5/23 10:10:55 对于中国指数不涨这个问题，说起来话有点多，但概括来说就两方面：一方面是A股的上市公司，他们的业绩增长的确低于境外投资者预期；另一方面则是MSCI被动配置的资金已经完成了，主动资金反而有减仓A股的动作，这两方面共同导致了中国指数不涨。
在所有追踪MSCI新兴市场指数的被动型基金中，MSCI中国指数基金的规模最大，规模接近2500亿美元，相当于1.5万亿人民币，这个被动资金通过在262只MSCI中国指数成分股之间做资产配置，来复制整个MSCI中国指数的表现。
MSCI中国指数成分股的选择，不是简单地将沪深港三地股票池合并在一起，然后挑港股通范围内的最大262只股票，它们之间的关系不是这么简单的。
首先，MSCI中国指数成分股的选股池只包含外资能够买到的股票，这个范围除了港交所的港股通，A股的沪股通和深股通之外，还包括在美国上市的中概股。
因此你能够看到MSCI中国指数的成分股，既包含像腾讯控股和中国移动这样的纯港股，也包含像工商银行和药明康德这样的AH股，还包括阿里巴巴这种只在美国上市的纯中概股。
有了选股范围之后，MSCI中国指数会挑选其中市值最大的262只股票，从实际表现来看，这262只成分股的走势，对整个中国股市有着较强代表性，因此在一定程度上也可以看作是整个中国股市的表现。
在2018年之前，MSCI中国指数和所有宽基指数一样，都是持续创新高的走势，但2019年以来情况出现了变化，截止昨天收盘，MSCI中国指数在1500点附近反复震荡，不仅没能创新高，甚至也没能涨回2018年的顶部。
从长期来看，指数持续走牛的核心驱动力是成分股的业绩增长，业绩增长又主要反映在财报中的净利润和净资产数据上。
我们可以用指数的净资产收益率，来衡量指数成分股的盈利能力，用净资产收益率越高代表盈利能力越强，反之亦然，这里我们用2020年中报数据来看盈利能力。
结果出乎很多人的预料，截止2020年中，MSCI中国指数成分股的净资产收益率在17%左右，大幅领先沪深300指数和恒生指数。而且MSCI中国指数的净资产收益率是持续提升的，趋势非常好，这又该怎么解释呢？
之所以盈利能力在复苏，指数却不涨，这里有个很重要的原因是境外投资者在减仓A股，根据港交所披露的数据，沪深股通已经连续20周出现净流出，这种状态是从2019年四季度开始的，截止2020年中流出资金超过了1400亿人民币，这对A股上市公司是实实在在的做空力量。
为什么在A股跌了很多的情况下，外资投资者没有逢低买入，反而持续卖出呢？这其实是MSCI纳入A股带来的结果。
发布于 2025/1/26 1:57:06 
