中国几次股灾的原因？
1、1987年，老股市，无庄家时代第一次股灾 原因：央行货币政策失误，市场过热，连续加息，引致股价下跌 2、1990-1991年，老股市，无庄家时代第二次股灾 原因同上 3、1992年，沪深两市建立，第一次全民炒股时期（也叫作“熊市”） 原因：企业融资需求旺盛，大量上市；流动性不足，资金供给无法满足需求；政策不明朗，人心不稳导致抛盘力量大；海外市场影响，外资流出。
4、1994年，沪深两市建立，第一次全民炒股时期的延续 原因：国企改革，债转股；外汇储备增加；金融体制改革，发展资本市场；通胀高企，利率上调，宏观经济下行压力加大。
5、1996-1997年，沪深两所联合发行大盘股，第二次融资高峰 原因：经济发展增速换档，降低对投资的需求；企业盈利下滑；宏观调控见效，物价下跌，银行信贷收缩；外资流出，基金减仓止损。
6、1999年至2001年间，互联网热潮，科技股狂潮 原因：信息技术革命，经济结构调整；外资流入，机构积极建仓；基本面业绩改善。
7、2001年至今，上市公司整体市值处于历史低位，长期横盘 原因：内外资流出，基本面向下，政策发力困难 总结： 纵观数次股灾，有货币政策不当导致的，也有外部环境影响和投资者心态恐慌引起的。但归根到底，还是上市公司质量与价值未能得到较好体现——只有不断为投资者创造价值的企业才能最终赢得市场的青睐。