中国几次股灾的原因？
1、1987年，老股市，无庄家时代第一次股灾 原因：央行货币政策失误，市场过热，连续加息，引致股价下跌 2、1990-1991年，老股市，无庄家时代第二次股灾 原因同上 3、1992年，沪深两市建立，第一次全民炒股时期（也叫作“熊市”） 原因：企业融资需求旺盛，大量上市；流动性不足，资金供给无法满足需求；政策不明朗，人心不稳导致抛盘力量大；海外市场影响，外资流出。
4、1994年，沪深两市建立，第一次全民炒股时期的延续 原因：国企改革，债转股；外汇储备增加；金融体制改革，发展资本市场；通胀高企，利率上调，宏观经济下行压力加大。
5、1996-1997年，沪深两所联合发行大盘股，第二次融资高峰 原因：经济发展增速换档，降低对投资的需求；企业盈利下滑；宏观调控见效，物价下跌，银行信贷收缩；外资流出，基金减仓止损。
6、1999年至2001年间，互联网热潮，科技股狂潮 原因：信息技术革命，经济结构调整；外资流入，机构积极建仓；基本面业绩改善。
7、2001年至今，上市公司整体市值处于历史低位，长期横盘 原因：内外资流出，基本面向下，政策发力困难 总结： 纵观数次股灾，有货币政策不当导致的，也有外部环境影响和投资者心态恐慌引起的。但归根到底，还是上市公司质量与价值未能得到较好体现——只有不断为投资者创造价值的企业才能最终赢得市场的青睐。
第一次股灾。从325点开始下跌到268点止跌，跌幅为17.5%。直接原因是外汇紧张，外汇管理局于6月7日出台了限制企业用汇的规定，使市场认识到1993年解决通货膨胀问题的决心，并通过从证券公司等金融机构的拆入资金购汇而引起短期利率大幅上涨，从而形成股市的资金供应大幅减少。第二次股灾从1558点开始下跌到1321点止跌，跌幅为15.2%。引起此次股灾原因有两个，一是证券交易所强行平仓大户的股票，二是券商从股市撤资导致盘中跳水。第三次股灾从2245点下跌到1514点止跌，跌幅达到了惊人的32.5%。引起此次暴跌的原因是多方面的，包括银行、券商从股市抽回注入股市的信贷资金，指标虚高、配股频繁等问题的暴露和政策面的不支持等诸多原因。
第四次股灾从1748点开始下跌到1390点止跌，跌幅为20.4%。引起此次大跌的原因主要也是管理层的政策打压为主。
中国股市的历次暴跌都有一个相同点，那就是暴跌前都有利好消息的刺激。第一次暴跌之前连续四次降息。第二次暴跌之前，中国证监会允许保险公司进入股市。第三次暴跌之前，中国证监会向有关银行正式提出为证券市场融通资金的请求。第四次暴跌之前，央行两次降息，有关部门还在研究如何尽快启动证券市场的问题。中国股市屡屡在利好消息刺激下出逃暴跌是难以理解的，也使中国的股民对利好消息产生了恐惧心理，形成了闻利好色变的心理，从而出现了利好出逃的股市行为。这同国外股民的股市行为正好相反而且正好相反，国外股民的行为是逢利空吸纳，逢利好则出逃。
