中国缩表什么意思？
首先，中国不存在外汇储备下降的问题（理论上说，只有“国际收支”项下，有进有出才能影响外汇储备）。目前中国的汇率政策是市场化浮动汇率制度，央行不干预汇率，仅对金融机构的跨境资金行为进行监管。因此所谓“中国扩大外汇占款”、“中国收缩外汇占款”的说法都是不正确的。 更确切地说，应该叫“央行资产负债表的调整”。因为无论是国际货币基金组织还是世界银行，都认为一国的外汇储备实际上是一国中央银行的资产，而跨境资金流动则属于负债，如图1所示。 所以所谓的“扩表”和“缩表”其实就是指央行资产负债表的增持和减持，与外汇储备变动没有必然的关系。
对于央行来说，只要保持货币市场的流动性合理充裕，所谓的“扩表”和“缩表“其实都没有什么实际意义；真正有意义的是央行资产负债表中各项资产的配置。 如果要理解央行的资产配置，就必须先了解央行的两种业务——公开市场操作和业务保证金。
简单而言，央行通过公开市场操作出售证券给投资者，从而收回流动性的行为被称为“缩表”，而通过公开市场操作买入证券给投资者并投放流动作用的行为就是“扩表”。 而业务保证金则是央行以借贷方式提供资金，到期收取利息的方式，在形式上类似于商业银行的吸收存款。所不同的是，业务保证金收取的利率比同期贷款基准利率高出约30%左右。
从图2中可以看到，随着央行不断增持国债等资产，其业务保证金也在水涨船高。也就是说，虽然央行一直在扩表，但实际上其资产的质量在不断上升。 需要指出的是，无论公开市场操作还是业务保证金，本质上都是短期的借贷行为，并不会对资产质量造成什么影响。当然，如果将时间拉长到几年甚至更久，这些短期资产就变成了长期资产，其价格会受收益率的影响而波动。