中国的金融风险是什么？
1、中国已经进入了资产负债表衰退阶段。通俗的说，就是借钱多了还不上，资产卖光了还不完，于是只能印钞票去还债了。这个阶段一般会伴随严重的通货膨胀。目前国家为了去产能，去库存，调结构，已经把房地产和地方政府融资平台这两个蓄水池放出水来了。随着去产能效果的显现（煤炭价格暴跌，钢铁行业盈利下降），接下来肯定还会有更多的水放出，当然这些水最终会流回到居民和企业手中，造成收入的增长幅度快于物价上涨幅度。至于在放水的过程中会发生哪些金融危机，我们只需看看美元加息周期中拉美国家的债务危机以及日本泡沫经济破灭就可以提前预见了。
2、土地财政的隐忧。土地财政在目前的经济环境下其实是非常尴尬的，地方财政没钱，但又要支撑当地的发展和建设，同时还要弥补企业亏损造成的税收减少。怎么办？只能加大土地出让，但是地价又不能跌，因为地价一旦跌了，政府就亏大了。在这种矛盾之下，房价只有继续涨了。然而房价涨的同时，居民生活的成本上涨，企业的经营成本也会提高，这又会反过来抑制经济的增长。而且目前政府的收入来源主要还是来自房地产，如果要改变这种财政收入的结构，需要花很大的代价。所以短期内，尽管我们一直在调控房地产，但是房地产这个支柱产业根本不可能垮掉。只不过从此以后，房地产这块蛋糕越做越薄而已。
3、地方政府债务的隐忧。前两次债务危机我们都看到了，都是发生在地方政府手里有土地的情况下。这次不一样，这次是房地产崩盘。如果房地产真的到了不可挽回的局面，地方政府用来抵偿债务的土地没有多少价值了，那么最后只能是央行印钞给银行和在债市上购买地方政府债券来替地方政府偿还债务。也就是说，如果我们不想承受严重的通缩，如果不想进入货币贬值的恶性循环，唯一的路径就只有继续增加赤字，让财政开支扩大，否则就只能靠发行国债来解决地方政府债和问题了。这实际上又是中央跟地方财权与事权不匹配的另一个问题了。不过这个问题比前面两个问题看起来要温和一些。