为什么引进股票?
为了发展资本市场,实现资金供给的多元化和资本市场的有效配置功能。 首先,从金融体系来看,目前我国的金融服务主要提供对象是商业银行,以商业银行为主导的间接融资主导了我国的金融体系的发展和改革,而直接融资主要是通过发行债券来进行,这样的金融体系存在明显的缺陷——市场结构单一,资源配置效率低下。要实现金融体系的完善和发展,必须大力发展证券市场,建立和完善直接融资机制。
第二,从经济发展的阶段来看,我国现在处于工业化中后期,投资需求旺盛,建设资金不足,央行货币政策工具的利率调控效果不佳。要实现经济的持续稳定增长,必须寻求新的融资渠道,扩大企业直接融资的比例,而股票市场作为直接融资的重要场所,其重要性越发显著。
第三,从国际经验来看,经济发展到一定阶段,金融市场都会发生由间接融资主导向直接融资为主导的演变,这是因为直接融资具有优化资源配置、提高经济运行效率的作用。尽管国内直接融资占比低有着制度层面的原因(如上市门槛高、监管要求严),但不可否认的是,间接融资的主导地位使得银行等金融机构在资源配置中掌握着主导权,导致资源配置的低效甚至浪费。要促进金融资源的有效配置和经济结构的调整升级,就必须降低间接融资的地位,发挥直接融资的功能,而股票市场正是直接融资的重要场所。因此可以说,发展证券市场是实现经济结构调整和升级的必由之路。