股票冻结的原因?
关于股票冻结的问题,首先要知道证券交易所的会员制特性,知道券商的存在意义是什么。 交易所是公众公司,其存在基础在于为证券的交易提供场所和设施。为了维持这个平台正常运转,需要收取一定的费用来弥补运营成本以及盈利。因此所有的会员都是按照交易额的一定比例支付会费给交易所(包括印花税)。
以沪港通为例,目前沪深两市交易所仅向参与港股通的券商收取10亿港币的费用/年,而每个交易日都有数万亿的资金通过香港交易所进行流动。从财务角度而言,这已经是不小的数字了。但比起整个交易规模来说,简直九牛一毛——2016年全年沪深两市的交易总额接近347万亿元人民币!由此可见交易所其实是个非常赚钱的生意。 而作为一个商业性组织,其目的当然是利益最大化。既然会员每年都要付会费,那么如何把这部分钱充分利用起来才是重中之重。在现阶段,最简单也是最有效的办法就是质押融资。
根据《上海证券交易所、深圳证券交易所会员管理规则》的相关规定,会员在交易所从事证券交易应缴纳会费的标准如下表所示: 从上表可以大概估算出目前沪深两市交易所的日均收取手续费约6亿元;其中沪市约为5.4亿元,深市约为0.8亿元。而券商作为最基础的会员单位自然承担着最主要的义务和责任,所以大多数交易所相关收费都给了券商。
当然这些会费并不是由单个券商完全承担或者完全享有。由于不同券商的交易量不同,上交所在会费收取标准中加入了“基准金额”这一概念,以此来平衡各券商之间的差距。对于基准金额低于300亿元的券商,则收取与基准金额相对应的会费;而对于基准金额超过300亿元的券商,将按照超过部分的万分之二收取会费。 上交所的基准金额为300亿元人民币,深交所则是500亿元。无论是基准金额还是最终的实际会费收入,上交所都高于深交所。
还有一部分会费是由中小板和创业板的券商缴纳的。中小板于2009年开始试点,创业板于2010年底开始正式运行。虽然这两大板块属于深交所管辖,但是因为初期资金体量较小且交易活跃程度不如主板,所以交费的券商主要是各大交易所的营业部而非大型券商。随着板块的持续火热,越来越多的大型券商也开始涉足于此,使得中小板的券商数量也接近百家,相当于平均每家都能分到几千万元。 所以我们可以看到,会费看似只是交易所与券商之间的事情,实际上却将资金引入到质押融资市场里,成为了推动市场发展的动力之一。