如何从财报看行业发展？
方法一、观察报表的结构变化可以发现企业发展规律，从长期变化中挖掘企业价值。财务报表的数字每年都会变化，但相对比例是比较固定的，比如销售费用总是销售收入的50%，管理费用是销售收入的10%，这些指标是基本稳定的。但是，如果我们发现某一年或者连续几年指标发生了剧烈的变化，则应引起关注。
指标的变化可能是由偶发因素引起的，也可能是企业经营策略变化造成，更可能是行业发展规律的必然结果。我们对指标进行较长时间研究，能够看出指标变化的规律，进而从规律中挖掘出企业长期价值。因此，对于一个相对静态化的报表，如果我们进行动态化研究，则可以挖掘出大量的有用信息。
方法二、比较法是分析财务报告的重要方法，同行业不同企业相同指标的比较可以发现企业的经营优劣势。企业财务指标的好坏不是凭感觉确认的，需要在对比中确定，通常的做法是与自己过去的指标进行对比，考察自己的发展水平。但这种方法有缺陷，因为企业的业务可能存在较大变化，而且行业发展的规律可能已经发生剧变，如果用过去的指标对比现在的指标，结论可能没有意义。
更好的方法是与同行业比较，如果能找到行业内排名靠前的上市公司，把公司的指标与上市公司对比，结论意义会更大。比如，我们研究苏宁电器的资金使用效率时，对苏宁电器和竞争对手的指标进行了对比，发现苏宁的总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率要远远高于同行，说明苏宁的资金使用效率要大大高于同行。我们进一步研究苏宁的运营模式，发现在这种模式支撑下，苏宁的指标还会进一步改善，苏宁电器和其他公司之间的差距还会进一步拉大，苏宁电器会在盈利能力和市场份额上继续扩张。这个结论在后来苏宁的发展中得到完全的验证。
方法三、财务分析的最终目的是研究公司的盈利能力，但盈利能力并不是最终指标，真正反映盈利能力水平的是企业净资产回报率。投资者非常关注净利润指标，但净利润指标存在缺陷。我们经常看到一些公司净利润的指标非常亮丽，但仔细观察，净资产回报率并不高，这样的企业盈利能力存在隐患。通常企业净利润增长30%，净资产增长也应达到30%，如果净资产增长低于20%，我们认为这样的增长是不够健康的。相反，如果净利润增长了20%，而净资产只增长了3%，我们就要对这个企业的业绩给予高度评价。
方法四、我们考察报表时更关注经营活动现金流指标，企业盈利能力的最根本标准是经营活动是否产生现金，投资活动和筹资活动产生的现金流入不能代表盈利能力。现金流指标是考察企业盈利能力的重要指标，现金流指标中更关注经营性活动产生的现金流。一些企业通过变卖固定资产和举借新债来凑足现金流，把投资活动和筹资活动产生的现金流充入经营活动的现金流中。对这样的企业，我们认为盈利能力存在很大的隐患。如果企业连续几年不能从经营中产生现金，我们认为企业的发展将难以持续。