市净率需要行业基准吗？
众所周知，市净率法是一种股票估值方法，即：每股市价除以每股净资产。但是在现实的应用当中，大家对市净率的理解和运做存在着较大的差异，特别是对应该以哪一个行业的市净率作为基准，存在很大的争议。
这里我们可以分为三个不同的层次：
A、假如我们选取的是整个市场（如上证指数）的市净率，那么其实并没有什么可争议的，因为股价不管怎么变化，终究还是会反映在指数上。
B、要是选取某一行业板块，那么就必须选取这个行业内市值最大的几只股票，因为他们才是这个行业的代表。
C、要是我们选取的是某一具体公司的市净率，那么我们就必须知道，这个市净率究竟公不公平，也就是说，它需要不需要进行行业间的比较。
在这里，我们需要知道的一个概念叫做：自由流动股份。
所谓自由流动股份，就是指那些可以在市场中轻松变现的股份，也可以算是流通股份的最合理、最公平的代表。
很明显，我们现在所说的具体公司，其市值是大于整个市场或某一行业板块市值的，股价也是处于变动之中。但是其市值中有多大比例是能够轻松变现的，也就是自由流动股份所占的比例，就不是很确切的概念。
如果这个公司经营不善，出现大量无法快速变现的股权，那么，以这些不能快速变现的股权所代表的成本来计算市净率，显然是偏低的；而如果这个公司经营稳健，所有股权都以合理的价格轻松兑现，那么，以这些自由流动股权所代表的价值来计算市净率，则是合理的。
有些公司虽然整个公司的市值不大，甚至只有几个亿，但是在整个市场当中，这些股份是能够按合理的价格轻易变现，这样的公司按道理来讲应该包含在自由流动股份之中；而有些大市值公司，其股份则未必能够以合理的价格快速变现，这样的公司就不应该包括在自由流动股份之中。
至于怎样来判断公司的经营状况、判断多少比例的股权能够容易变现，这应该由市场去选择，我们作为估值的方法，只能提供一个理论模型：假如是以整个市场指数的市净率作为基准的话，那么公司股东权益的价值就是，上市公司实际拥有的资产价值-上市公司欠公司的负债价值，就是股东权益的价值；然后，再用股东权益的价值除以上市公司自由流动股份的价值，就可以得出市净率了。