天山股份市盈率是多少？
截至2021年8月3日收盘，新疆天山水泥股份有限公司（简称“天山股份”）的股票价格为14.97元/股，总市值为564.14亿元；同期水泥板块的平均动态市盈率为7.60倍、煤炭开采板块的动态市盈率为7.37倍、钢铁板块的动态市盈率为8.77倍，相比之下，天山股份的动态市盈率属于正常水平。 需要说明的是，由于行业属性及经营特点所致，水泥行业的公司估值相较其他周期性行业较为困难且存在较大争议，业内普遍的看法是采用PS估值法对水泥股的估值相对稳妥。
我们以同处于西北地区的新疆伊东特钢有限公司作为参考，该公司主营特种钢材及金属制品的研发、制造和销售等，与天山股份的主营业务相近，同时基于上市公司相较于拟上市公司具有更为完善的财务制度及更为规范的运作流程，我们选择将其作为可比公司进行对比。在剔除掉非经常性损益后，2018年至2020年间，天山股份的PS值基本维持在7-8倍之间，整体估值水平合理。
数据来源：Wind，西部证券研究所 当然，上述比较仅仅体现了公司当前的估值水平，并不能反映未来的发展走势。考虑到当前国内宏观经济依然面临着疫情反复、需求释放不确定等因素扰动，基建投资增速或将有所放缓，房地产行业景气度低预期将持续，我们认为天山股份估值中枢下行压力仍较大。