中环股份为何跌跌不休？
对于中环这样市值低的股票，散户多的个股，一般有大资金关注的话，很容易出现连续涨停的情况(比如之前的北方华创)。而一旦这种强势上涨终止，那意味着短线资金的离场、趋势的破坏，这个时候一般会有快速杀跌的过程。 当然，这里可能有一定的偶然性。毕竟有些个股的下跌可能是受其他利空影响的系统风险下跌或是受到业绩披露等事件的影响。但从中环近期的表现来看，似乎并没有明显的利空影响，或者说没有表现出明显的风险偏好转变，那么这些下跌就有着较大的偶然性吗？
我并不这么认为。 从目前的市场环境来看，我觉得更多的是一种风格切换的需求在驱动这一部分的个股下跌。什么风格切换呢？那就是从高估值向低估值风格的切换。 为什么说是风格切换而不是估值高低的原因呢？因为当前市场整体仍然处于偏高区域，很多消费医药类的个股虽然估值很高，但是业绩也是高增长的，这样的话即便高估值也有高收益支撑，甚至很多时候高估值会被忽视。 但化工股不一样啊！当前多数的化工股其实并没有很高的增速，利润增长大部分情况下是不及前期预期的，而这样的增速是无法支撑现在这么高的估值的。所以本质上来说这些都是预期差造成的。既然如此，那还有什么风格切换的说法呢？
我的看法是，任何风格都会有其估值下限，当市场的风格到了这个个股的估值下限的时候，那就说明该风格已经无法继续下去了，此时会出现风格的切换。而这个估值的下限就是该风格板块的平均PE值。 当一个风格被证伪后，它必然要回到合理的位置，此时股价就会向下调整，这就是风格切换的原因。
而对于中环来说，它的估值一直都不高，最近更是出现了股东增持的消息，正常情况下，出现这种情况，一般会有一定的涨幅，但不至于很大。然而最近却出现了快速的下跌，这说明可能有其它的因素介入了，而这些因素可能就是来自于外部的，比如说宏观利率的上升、美元指数的走强等等。因为对于电子产业来说，它本身的盈利稳定性是比较差的。