美国如何计提折旧?
最近一直比较关注美国企业的盈利,因为从08年金融危机以后,除了苹果以外,美国大部分企业盈利能力都很差。所以就想到了用成本法重新评估一下苹果的资产价值,以此作为参考来观察美国经济的走势。 苹果是美国的上市公司,按照美国会计准则编制财务报表。所以可以用苹果的财务报表来演示一下这个过程。
第一步,找到苹果最近的资产负债表。这里可以看到,资产总额1594亿美元,负债和所有者权益合计1623亿元,因此可估算出固定资产原值约为1623/(1+0.04)=1573亿美元。
第二步,计算每年的折旧额。
①由于苹果2011年1月7号才完成对诺基亚的收购,因此只考虑了收购日之前的固定资产价值,约1573亿。
②根据美国会计准则第7页,第15-17项,资产折旧的计算基础为直线法,折旧年限为27.69,预计净残值为零。
③由此计算得出每年折旧额度为60.8亿美元。
第三步,调整当期的损益。
①由于折旧费用在资产负债表中作为费用项目,在利润表中作为损失项目扣除,因此要使两表的金额相匹配,需要将折旧费用调整到利润表中。
②根据美国会计准则,27.69年的折旧年限属于固定折旧,不需要通过“所得税”科目进行纳税调整。因此可以直接调增利润表中的费用项目。
第四步,估算当期净利润。
①根据上述步骤可以算出5年内的折旧费为304亿美元。
②2011财年,苹果净利润为257亿美元,已经包括了90亿美元的现金及等价物变动收益,因此剔除这部分收益后,真实的净利润为167亿美元。
③五年之后(即2016财年开始),假设每年都能产生如此多的净利润,则到2016年底,苹果的净资产大约为1573+167*5=2438亿美元。
④而2016年底,苹果的总资产约为2438+1154(现金及等价物)=3592亿美元,比现在(2011年底)增加了1917亿美元,年均增长率达到15%以上;而2011年底的净资产收益率(roe)却只有21%。这说明,如果继续保持当前的盈利水平,并且公司使用全部净利润进行再投资,在不考虑任何风险的情况下,5年后公司的市值可以达到现在的两倍左右。实际上,保持当前的水平并继续扩大规模,对公司来说并不是很难实现的目标。从roe的角度来看,我并不认为目前苹果的估值已经处于高估的状态。