日本为什么有美国国债？
因为战后日本经济的迅速恢复，需要大量国际资源，而当时除了朝鲜、越南和台湾外，亚洲其他国家都是美国的殖民地或附庸（比如说缅甸在1947年到1953年一直是英国托管地），所以能够接触到的发达国家也就只有美国和欧洲，而欧美当时经济都疲弱不振，工业产能严重下降，因此日本就想到了在美国手里买军火和在苏联手里买重工业设备的道路，来摆脱困境并实现经济的腾飞；不过从明治维新开始日本的战略就基本是美国路线——向欧洲学习先进科技，所以虽然和美国结下了梁子但是也取得了巨大成功。
但是好景不长，随着美国马歇尔计划的展开，欧洲经济回暖，国际贸易中美元/欧元体系逐渐构建，日本作为第一个吃螃蟹的人，没有美元/欧元的储备就没有国际贸易权，为了维持经济的高速发展，就只能死皮赖脸的缠着美国大哥，不仅通过高税收为美军提供经费还不断增发纸币，为了刺激经济增长甚至放出了“量的政策”（就是央行无限量购买外汇，并且释放流动性）的绝招，当然这些举措必然带来了通胀，为了平抑物价就必须增加供应，这就是凯恩斯主义在二战后的重现。
不过凯恩斯的药方并没有让美国重新强壮起来，相反越战败了，越战本身其实质是美苏争霸的一部分，通过对抗共产主义势力在东南亚的扩张来延续自己在欧亚大陆的霸权，但是随着越南战争的溃败，美国国内的反战情绪达到了顶点，凯恩斯主义遭到空前质疑，为了缓解通货膨胀同时避免凯恩斯主义所要求的政府大力干预经济带来的负面效应，沃克总理采用了货币主义学派的主张，即大幅度减少财政赤字，提高利率，依靠供给学说来抑制需求，同时靠浮动汇率制来减轻本国货币对进口商品价格的压力 - 这实际上是一种紧缩政策。
由于日本自身也是依赖进口原材料和出口加工产品来实现贸易平衡的，因此出口商品价格上涨会加剧日本的经济困难；二战之后美国对日援助计划(MAAG)的取消加上越战开支的增加，导致美元/日元汇率大幅增加，从1968年的360：1涨到1973年的200：1，这对日本来说无疑是雪上加霜。。。
为了保持经济发展的速度，日本除了解决资源和市场问题以外，还不得不应对国内的高通货膨胀，这几乎成了二战后日本面临的最大难题。