深圳成指反应的是什么？
沪深300反映的是大盘股的情况，而深圳成指却反映了很多小盘股的情况。所以，当人们说“大盘涨了多少点”的时候，其实指的是沪深300的成分股的表现；而当人们说“中小板大涨”的时候，说的就是深成指的表现——因为中小板的主要指数就是深圳成指。
当然，沪深300和中证500都是基于市值加权计算来的，反应的都是大市值公司的情况。中证1000则是反应的小市值公司的行情。 从历史走势来看，沪深300相对稳定，代表了主流权重股的动向；深圳成指则波动较大，反映了中小创的行情；如果把时间拉长到十年以上的话，可以发现沪深300和中证500基本上差不多，而中证1000则一直远远落后于另外两个指数。
当然，从今年的表现来看，却是另外一副景象——中小创暴涨，而大盘蓝筹则表现低迷。这是自2007年以来的第一次。究其原因，还是因为估值的缘故。 经过多年的上涨，之前的低估状态已经不复，沪深300和中证50（主要是金融地产）的PE已经在历史高值了。虽然今年业绩不错，但是增长的幅度可能还是赶不上估值下降的速度。而中小创的PE虽然也不低，但是毕竟比沪深300和中证500还是要低很多。在全面注册制的背景下，小市值的公司有机会得到估值修复的机会。
不过，这种格局是建立在全面注册制的基础之上的。目前，A股仍然是以融资为主的市场，IPO速度很快，但退市股票却很少，市场结构调整很难，这导致了“垃圾股的狂欢”。如果未来能像美股一样，形成合理的新陈代谢机制，让好公司不断获得溢价，烂公司不断跌入估值的谷底，那么创业板和中小板的估值回归才有基础。否则，这种极端情况迟早会遭到市场的惩罚。