成长风格基金哪个好?

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题主提到的这几只基金都是偏股混合型基金,类型相同但业绩表现却截然不同,背后的原因其实在于基金经理不同的投资策略。

交银定期支付双利策略 519732 这是一只非常优秀的产品,连续多年业绩领先!其策略的核心是“固收+”——通过买入纯债资产获取固定收益,同时通过打新、股票增持的方式获取增强收益。由于债券的利率水平与货币市场利率高度相关且受通胀影响,该基金的超额收益来源其实是债券的票息以及打新带来的额外收益。

因为债券的久期和可转债的转换特点,当利率上涨时,这类资产的定价下跌(含权部分转为亏损),净值回撤较大;而当利率下行时,这类资产的定价上涨,净值回升明显。因此在利率上行阶段,该类资产往往难以提供明显的超额收益率,而体现在曲线上则是先下挫后反弹;而在利率下行阶段,则能够扭转跌势,率先向上。这就是我们看到的在产品不同阶段的迥异表现——在市场震荡向下的时候,这一类产品的净值往往会不断创出新低,而一旦进入利率下行周期,则会不断刷新高点。

不过,目前市场上对这一品种的解读尚不全面,存在一定认识偏差。对此,基金经理王可表示,此类产品并非简单的债券和股票的组合投资,而是采用“自上而下”的宏观判断。在组合构建时,首先要判断市场的估值水平和流动性,在此基础上确定债券资产和权益资产的比例。当然,在具体的品种选择方面,包括转债和可交换债在内的衍生品市场也能挖掘出不少的价值。 总之,对于这类产品,不宜简单比较,更不应以短期波动来判断。否则就会像题主一样,错过一只典型的牛基。

兴全趋势投资混合 340007 这只产品也是典型的主导仓位向债券倾斜的一类基金。由于债券的底仓可以稳定地提供正现金流,因此即使在熊市行情中,该类型的基金也能够发挥不错的防守效果。但是在牛市到来之时,债券的弹性不足又会成为拖累整体回报的因素。

从过去的业绩来看,张坤掌舵的兴全趋势投资混合累计净值走势与沪深300指数基本一致,在控制回撤方面表现出较好的稳定性。但是值得注意的是,该产品在2016年和2017年连续两年落后于同期业绩比较基准,并且2018年的回撤也明显大于同类平均水准。有投资者质疑张坤换手率低、持股集中的投资方式是否适合兴全这样的大型基金公司。

事实上,任何的投资方法都不可能适合所有的投资者、适合所有的时间阶段。张坤所坚持的长期价值投资在市场中无疑占据了一定的先机,对于习惯长期持股的投资者来说,兴全趋势投资混合不失为一个不错的选择。

华安生态优先混合 000299 如果说前面两只基金主投A股市场的话,华安生态优先混合则更加另类,主要投资方向为港股通标的个股以及生态产业链相关的优质企业。虽然投资的领域有所不同,但是这三只产品有着共同的特征,那就是主动管理能力突出,在各自的区间段内都跑赢了相应的业绩比较基准。

作为行业内首批试点“生态化”投资的基金公司之一,华安基金围绕“自下而上”的选股策略,打造了“自下而上+自上而下”的主动管理模型。按照计划,该公司将陆续推出更多具有“生态优先”特色的产品,实现投资模式的系列化。

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