债券基金是权益工具吗？
债券基金不是权益类资产，而权益类资产是指公司发行的股票和期权之类的金融衍生品。 但是，有些债券基金投资策略可以带来与股权相似的风险收益特征。 这里就涉及到债券基金的分类问题…… 按照基础资产的不同，基金可以分为货币型基金、债券型基金和混合型基金；
其中，债券型基金又可分为纯债券基金和债券指数基金。 一般来讲，我们常说的“债券基金”其实指的是纯债基金。它只投资于债券这一种资产，不投资股票。
但有的债券基金会追求与股票类似的风险收益特征。为了达到这个目的，这些债券基金通常会采取久期和凸性匹配的策略进行配置： 如果市场利率上升，债券价格下跌，这样的走势会使得这类债券基金亏损；相反，如果市场利率下降，债券价格上涨，这样债券基金就可以取得回报了。 基于此，有的债券基金通过长期配置就可以获得与股票类似的波动率（风险）水平以及收益状况。对于这样的债券基金，按照风险控制的角度来看待，其实际效果已经接近混合型基金了。
对于这样的债券基金，其实没有严格意义上的基准来衡量它的业绩，因为不同期限的债券所反映的利率风险是不一样的，我们用10年期国债收益率来表示无风险利率，用5年期的国债收益率来表示投资者对于短期利率的预期，二者共同组成债券市场的基准。 对于一般的债券基金来说，由于其投资限制的原因，实际上它的有效期限并不长，一般都在7年左右。如果我们选用7年的期限结构来确定其基准，那么对于大部分的债券基金而言，该指标都显著异于0，符合权益资产的性质。所以，从长期来看，大部分债券基金与股债平价策略的基准具有相似的收益率曲线。
除了以上因素之外，影响债券基金业绩的还有基金经理的择时能力和选股能力。但是，这些能力对于债券基金来说是相对次要的，因为债券市场的基本分析方法已经较为成熟，且能够给出的确定性结论并不多。相比之下，主动管理在债券市场上发挥的空间并不大。