中国为何出不了巴菲特?

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首先,中国的市场不是美股那样有效率的市场;其次,巴菲特所拥有的特质在中国也很难出现。 先说第一点,巴菲特的成长几乎完全是在美股市场中完成的。一个很重要的原因在于:在美国,你要么是一个富豪(盖茨比里的盖茨就代表了一类白人),要么就是一个穷人。中间阶层是没有的,而中产以下的人群根本没有金融资产,所以也就不存在“从拿固定薪水的上班族到成为百万富翁”这种可能性了——如果你不是富人,那就只能买一点指数基金,或者去买债券、稳赢基金这种产品。这类产品的风险低,收益也有限。对于股民来说,你只能靠挑选股票,去追逐高收益,当然同时也随之伴随着高风险。

但问题是,大多数人的投资能力是有限的,或者说大多数人并不具备长期追踪研究股票的能力,更不要说去判断股市波动了。那么结果就是,股市上涨的时候,大多数人都不会跑输通胀;而一旦遇到熊市,就会把之前赚的钱亏进去,甚至倒贴钱。而在A股,情况则刚好相反,你既可以做空也可以做多,通过杠杆可以有效放大你的收益,同时也能成倍放大你的损失。所以你会看到有很多穷人,本来没什么钱的,因为炒股把自己变成了“万中之一”。这也是巴菲特不能理解的一类金融市场,因为他生长的环境不允许他这么做。

再说第二点,即使中国的金融市场允许巴菲特这样的人存在,也不一定会出现这样的天才。原因也很简单,任何领域的成功都需要天分加上后天的努力,光有天分不行,没有努力也不行。巴菲特之所以能成为巴菲特,有一个很重要的原因叫做“早创业”。他1930年生于美国,5岁开始投纸标,11岁接触股票,13岁就开始给一家股票经纪公司写信咨询,15岁开始阅读价值投资的著作,21岁就开始自己的投资生涯。这里需要提到的是,他在21岁之前,完全是靠自己赚取自己的生活费以及学费,并没有依靠家里。

一个人能在很小的时候就确立自己的目标,然后为之努力奋斗,这本身就很不容易。能尽早开始自己的事业,这对于任何一个领域来说都是很重要的。因为在自己熟悉的领域里,做起来往往更得心应手。而晚开始自己的人生,很多时候意味着你需要付出更多,也可能错过最好的机会。

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巴菲特作为一个价值投资者,能够取得如此巨大的成功,除了他天赋过人,个人努力外,很重要的一点,是美国的经济发展为巴菲特的投资成长提供了丰厚的土壤和肥沃的环境。巴菲特从二十世纪50年代开始从事投资,当时美国刚刚结束罗斯福新政,进入战后的经济高速增长期,其后一直持续到上世纪90年代,其间虽然历经60年代滞涨和70年代经济危机,但经济平均增速仍维持在3%以上。

而中国的改革开放始于上世纪80年代,真正实现经济腾飞是从本世纪开始的。虽然中国的经济发展取得举世瞩目的成就,但目前中国GDP总量仍不到美国的60%(2016年数据),人均GDP美国是中国的10倍。美国从成为世界第一经济强国到经济总量达到中国的1.7倍,用了70多年时间(2015年数据),中国仅用了30多年时间就取得如此成绩,这个速度已经是史无前例的经济奇迹。

因此,如果把中国经济近40年的发展放在100年的维度里,我们的国家还处在一个上升期,从这个角度看,巴菲特的传奇经历在我们这个国家复制的概率极低。“富不过三代”虽然是个不好的传言,但细细想来,也是有一定的道理的。在中国从事投资,没有20年的经验,就很难对经济发展和商业规律有透彻的认知;没有30年的经验,很难对人性、对社会有透彻的认知。而一个人最佳的投资年龄在40-60岁之间,若从20岁开始,到60岁退休也才40年时间,如果要在退休后继续投资,也只有10年时间。因此,一个人的投资能力形成到成熟并达到巅峰,也需要30-40年时间。而投资的巅峰期可能只有10年,巅峰期之后,再取得好的投资回报的难度会非常大。因此,一个投资者想要像巴菲特一样,有50-60年的持续稳定的投资回报,几乎是不可能的。

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