高盛如何看中国股市？
谢邀~刚刚发布的高盛报告，对大趋势还是持看涨态度的。 一些具体观点： 中国股票在2015年的下跌主要由于流动性和杠杆率骤减造成，而不是因为基本面出现恶化。与亚洲其他市场相比，中国在控制住疫情之后率先重启经济并大幅宽松政策，是有道理的。 目前A股的估值处于历史低位水平，而且有相当一部分估值水平已经低于疫情爆发前水平。尽管存在争议（比如关于流动性宽松退出和边际收紧的时点），但中国的货币政策工具箱里还有很多工具可以使用。
如果中国经济增长如期复苏，那么企业盈利会触底反弹；如果全球其他国家也相继控制住了疫情，经济复苏，大宗商品价格上涨，通胀压力加大，美联储有可能加息，那么对中国这样一个制造业大国来说，上游商品涨价，中下游利润空间收窄，制造业很难有好的表现。在经济复苏这一端，还是有很大不确定性的。 除了经济增长和通胀之外，影响股市走势的还有风险偏好。当前全球范围内疫情依旧没有得到很好的控制，疫苗接种速度远远赶不上病毒变异的速度，未来仍有不确定性。中美博弈进一步加剧，外部环境总体偏紧。这些都会影响到风险偏好。
高盛认为目前中国市场整体风险溢价水平仍然很高，需要时间下降。所以短期内还是要以震荡为主。 如果疫苗有效，并且接种速度超过预期，从而消除风险偏好极端化的问题，那么全球央行逐步收紧货币政策的进程就不会受到太大的扰动。
当然，这只是一个最乐观的情况。即使如此，我们也很难看到往年跨年行情的出现。 因为即使到了年末，风险资产的价格也很难得到真正的缓解。