股票什么低估值？
对于“价值投资”、“价值衡量”这些名词，不同行业的人会有不同的解释。 作为证券公司从业人员，我理解的价值投资，是基于企业的盈利能力做出的投资决策；而价值衡量，则是将企业当前的市场表现与其历史及未来的预期盈利能力进行比较，以确定其估值是否合理。 当然，在具体的实践中还有诸多值得探讨的细节。
1.关于价值判断的基准 在判断一家公司是否低估时，我们以哪家的股价作为参照标准呢？以PE（市盈率）为例，是选择同行业的其他公司做比较，还是以整个市场作为样本？其实这是一个伪命题，因为没有绝对的标准值供我们参考。就好比问一道题，“满分150分，考100分算及格吗”一样，没有绝对的“及格线”。
但我们可以找到相对的标准值——同行业公司的平均估值水平。这时候再结合我们对该公司未来盈利能力的判断，做出合理的估值区间，这样的判断才更为可靠。
2.关于估值方法的选用 面对成百上千的企业，我们不可能对每家进行详尽的分析，计算出最为精准的价格。一种行之有效的方法就是挑选出一类与目标公司具有相似属性的企业，然后计算它们的加权平均数。
加权平均法的一个前提是我们能够较为准确地估计出目标公司未来的盈利能力。对于初创期或成长期的公司，我们可能难以做出准确的预测，因此这种方法并不适用。另外，如果目标公司属于资本密集型或者劳动力密集型企业，采用成本导向的估值方法可能会更加合适。
3.关于估值参数的选取 无论是基于收益法的净资产价值还是基于市值法的市场价格，其最终的结果都由我们所选择的参数决定。例如，在做现金流贴现模型的时候，未来现金流的折现率是我们所考虑的主要参数之一，而贴现率的大小则取决于债券市场价格。所以，一个合理且稳定的债券市场是非常重要的。