上市员工股票吗？
首先，大部分未盈利的生物制药企业肯定是不上市的；其次，就算上市了，这些股票一般也都在公司管理层手中持有，普通员工是无法直接得到的（当然，如果企业有内部融资平台，可以以较低的价格发行给管理层和核心员工，这种平台很多上市公司都有，比如刚上市的微芯生物就发行了300万股的期权激励）。
未盈利的生物科技行业又处于创新药研发的早期阶段，对资金的需求非常旺盛，因此这个行业的企业对于钱的渴望是疯狂的——只要能要到钱，什么方法都能考虑。所以，我们才看到了那么多创新药的“天价”首轮融资。 面对这样的需求，资本市场的供给自然就显得有限了——A股市场除了已经退市的欣泰电气之外，再无其它生物医药类退市股票。对于创新药公司来说，能够上市的通道就变得极其狭窄。这从一定程度上也导致了现在大部分生物医药创业公司的估值水平都非常高——因为一级市场投资的人也要退出啊，他们迟早要转手卖给二级市场的投资者们，现在的高估值意味着将来以更少的股份来实现相同的融资额。这样对创业者来说其实也算不错的选择。
当然，这么高的估值水平肯定不是投资者们一厢情愿想出来的，肯定是有其背后的逻辑支撑的。而这个逻辑最开始的来源，就是早期进入这个领域的那些先发公司的成功案例带来的示范效应——只要前期能烧钱，把营销做得足够好，让病人使用药物的习惯就能形成，那么即使现在不赚钱甚至亏钱，未来也能赚回更多的钱！所以，我们能看到很多初创的生物科技公司，钱还没赚到就已经花了好几个亿甚至几十个亿的情况。而一旦他们的药品被认证上市后，销售额迅速上升，估值水平瞬间水涨船高，所有早期的投资人皆大欢喜。