中国动力股票如何？
最近几天，在股市里沉寂了多年的“两桶油”终于扬眉吐气了一把，中石油都涨了不少，很多人问能否加仓或抄底，今天聊聊这个话题。 先亮观点，我认为目前中石油、中石化股价已经高估，不适合再加仓，而底部并没有到来。
中国石油是中国最大的上市公司，也是全球市值仅次于苹果的上市公司（2019年市值曾经超越苹果）。随着石油期货的暴跌，3月份最低时中石油H股跌倒了净资产附近，A股甚至跌破了上市以来新低，当时有不少声音说要抄底，我对此一直保持谨慎态度，认为还没有到抄底的时候。
今年第二季度开始，国际原油价格反弹，中国石油股价也开启了升势，目前已经回到两年前的水平。对于这两年的阴跌，市场有各种各样的解释，但是最根本的原因还是中国市场体量太大，任何一个行业只要在中国市场份额超过50%，那么利润肯定惨不忍睹，因为有一笔巨额收益被分给其他企业了——这就是俗称的“赚走你的钱”。 国际投行与中国政府的利益一致，都是想让中国石油在国际上买到更便宜的石油，所以尽管国内石油公司亏损，但外资依然大举买入。
目前中国石油每股资本收益率（ROE）为-8.6%；每股经营现金流为-0.73元；资产负债率68.6%，三项指标无一达标，且都在历史极值区间。如果国际疫情持续恶化，石油需求继续下降，短期内恐怕看不到扭转的迹象。从基本面来看，当前的中石油股票价格没有理由不继续下跌。
当然，我们也不能无视中石化的资产质量和盈利能力。中石化的盈利主要源于其上游业务，也就是它自己也有油田，这能让它的成本相对更低一些，毛利率也比下游的石油加工业务高不少。另外，因为中石化是国有独资企业，不会像民营上市公司那样大幅计提资产减值准备，这样也能保持一定的业绩增长。
但是我们要看到，即使在中石化最辉煌的时刻，它的每股收益和现金流也没能超过1元，现在更是长期低于10倍PE，这样的公司价值你觉得还能有多高？一个正常的公司应该是有正常盈利预期下的估值，而不是靠不断地推倒预期，不断刷新底线得来的估值。