股票发行体格如何确定？
IPO定价方式有四种，分别是市场定价、估值竞价、询价定价和直接定价； 1.市场定价是指企业IPO在证券交易所按照事先确定的发行价格进行发行的方式。 市场定价是最为常见的一种IPO定价方式。目前中国资本市场大多数新股均采用市场定价方式发行。但在一些特定的情况下也会采取这种方式。 中国股市自诞生之日起就实行了“存量上市”制度安排——即通过将现有的国有股和法人股划拨一部分至证券二级市场流通的方式来实现存量股的上市流转（而非从0起点募集资金后增量入市）。受此影响至今仍有相当数量的上市公司存在历史沿革复杂、股本结构混乱、会计报表质量不高等问题。因此对于这一类老股票的定价往往会比较困难。如果完全按市场原则来进行的话可能会导致股价暴跌从而使公司上市失败。所以为了降低这种风险通常都会对这类股票设置一个“保护价”以保障其能够顺利发行成功并达到一定市值规模从而获得市场的认可。那么什么是“保护价”呢？
2.直接定价与市场定价相反的是直接定价，它是企业在交易所公开募集股份时无需经过任何询价过程而由主承销商直接确定发行价格，然后按照此价格全部包销的方式来进行发行。 在国内市场上直接定价模式最初主要集中于ST类个股上因为这类股票一般存在着严重的业绩问题并且面临退市风险因而往往受到投资者的冷遇难以通过市场定价的方式来发行成功为了解决这一问题我国证监会曾先后出台了一系列政策来鼓励此类公司通过直接定价方式来融资。但这种方法也有其不足之处那就是会使公司发行的价格过低从而导致上市后股价无法得到有效支撑甚至出现破发现象。
3.市盈率定向增发市盈率是衡量股价水平高企与否的重要指标之一也是目前A股市场中备受瞩目的重要概念。所谓市盈率就是指每股股价与每股盈利之间的比例关系它反映了投资者对未来收益预期的看法以及对公司发展前景的信心程度等。由于我国目前尚未形成完善的创业板体系所以目前大部分中小企业都只能依托主板市场来进行首次公开发行上市活动。这些公司普遍存在着经营不善财务状况恶化等问题使得它们很难得到券商的认可最终只能选择以较低的价格来进行发行这样就很容易导致股价出现下跌甚至跌破发行价而导致破发情况的发生。因此很多中小创上市公司都希望通过市盈率来提高自己的首发定价能力以此来避免被低估或被高估的风险。但目前来看这种方式仍然具有较大的不确定性因为它既有可能引发泡沫现象也有可能使公司陷入亏损困境甚至是破产边缘！
4.估值竞价估值竞价是在市场定价的基础上引入竞争机制由网下投资者与网上投资者共同报价来确定发行价格的发行方式。 这种发行方式不仅克服了市场定价中可能出现的过度投机行为而且还能够较好地体现网下投资者以及网上投资者两者的利益需求实现了“公平有效竞争”的最终目标。 一般来说估值竞价多用于大盘蓝筹股或行业龙头股上因为这些公司的基本面良好发展潜力巨大且有着强大的品牌效应所以能够得到广大投资者的青睐从而实现价值发现和价值增值功能成为市场的领头羊带动其他相关板块及个股上涨进而促进整个市场的健康发展繁荣昌盛。总之无论是哪一种IPO定价方式进行选择都需要考虑多方面因素并进行综合权衡才能做出最佳决策保证所选择方式的最优性