行业景气指数怎么搞？
在宏观指数方面，我们的量化择时模型主要跟踪PMI、社融、工业利润等指标，以研究中国经济周期所处的阶段，以此来判断股票市场的中期运行方向；在微观指数方面，我们会关注上证50、中证500等指数的估值分位指标，以此来判断股票市场中大市值公司和中小市值公司的估值是否低估或高估。
目前来看，中证500指数的估值为29.97倍，处于2013年以来14。77%的估值分位水平，仍然属于中长期的底部区域。因此从估值指标的角度来看，我们倾向于在未来3-7年内继续看好以中证500为代表的中小市值股票，中长期配置价值显著。
短期来看，行业轮动方面主要以盈利、景气为代表的市场微观结构为主，其盈利预测指标来源于卖方分析师的盈利预测，同时也会加入自己对于行业及公司盈利预测的跟踪。在市场跟踪方面，我们主要跟踪市场的成交量和价涨股等指标来判断短期市场的强弱。
对于投资者关心的指数基金是否能够取得阿尔法收益，我认为在中证500成分股中寻找阿尔法收益，本身难度就比较大，因为指数成分股本身已经具备了一定的分散性，而量化选股模型在选股时又很难实现高度集中，所以从分散收益的角度来说，指数的阿尔法收益上限就比较低了，这也正是为什么目前市场上主动权益基金普遍在沪深300上追求超额收益而非中证500的内在原因。