分级基金溢价什么意思？
今天市场出现了一个特别的指数，中证白酒指数。 中证白酒指数的成份股由 A 股市场中主营业务收入 50%以上来自于白酒行业的上市公司构成，目前共有 51 只成分股。 这些股票最近涨得很好，比如贵州茅台、五粮液。 但大家发现这里面有的股票价格竟然比它对应的母基金净值还高（溢价率超过一成）。这到底是为什么？ 原因在于，中证白酒指数是按市值加权算术平均的计算方法计算出来的。而市值加权的方法就导致了总市值越大份额就越多的公司，其权重就越大。 因此尽管很多白酒股票经过连续上涨后已经不存在估值风险了（市净率很低甚至为负）。但那些体量大的酒企因为之前跌得比较多，市值加权之后分数反而升高了很多。而一些小盘的白酒股虽然仍有较高估值但是分数却低于大盘白酒。从而拉低了整体指数的分值。 但是我们再看母基金，由于实行的是比例费率结构，所以母基金的净值增长其实是跑不赢成分股的涨幅的。所以在一段时间之后，这种溢价率是会逐渐消亡的。
现在市场很多人还在讨论港股通的问题，觉得开通以后会引入大量的南下资金，对 A 股形成强有力的推进作用。其实除了港股通之外，现在 A 股自身已经有越来越多的优质标的。比如白酒板块，其实里面的好公司并不多。但是经过这一轮调整，其中的大部分公司都回到了比较合理的价值区间。
投资并不是一个拼运气的事情，而是一个需要学习和思考的过程。如果我们能够选对行业，选对风格，那么收益就会离我们很近。