为什么中国债券？
1、因为中国实行的是主权信用，政府信用等于国家信用，如果政府都失信了，那你还能相信谁呢；而美国人就不存在这个问题，美国是私人债务为主，美联储作为私有机构本身是有利益诉求的，它要维持美元体系，就要想办法让私人部门杠杆率下降（否则经济衰退或者破产），所以特朗普就拼命加税，想把美元回流到美国实体经济发展；中国是不太可能让债转股的，因为金融资本家本来就没有什么社会责任，让他们去经营企业他们是不会尽心尽力的，还不如直接国有化算了，这样还能减少一些损失；
2、中国的城投债其实本质就是地方政府债，只不过换了个名字而已，为什么要发行城投债就是为了规避政府融资平台不得发债的政策限制；至于为什么发城投债会爆呢？是因为现在土地财政不行了，卖地收入下降，而支出又很大，地方没钱了，所以就还不上债了——本质上还是财政问题；
3、从风险角度看，目前中国的风险在于地方债和非标资产，其中非标又是主要风险所在；对于很多人担心的银行系统风险其实是不用担心，因为商业银行的大部分资产都是优质资产（房贷等），即使个别企业出现风险，也不会对整体造成多大冲击；但是如果非标资产出了问题，那可就不是一个小数字了！当然，政府是不会让非标资产暴雷的，肯定会托底，但是代价一定是巨额的财政开支和负债。
4、现在的关键问题是，如何不让非标资产爆掉，因为非标资产主要是以银行为中介进行交易的，所以我们看到最近央行各种引导货币市场利率（包括降准、MLF、公开市场操作等等），其实就是要降低银行成本，挤压非标的生存空间 5、最后说一下个人怎么看，首先我是持悲观态度的，因为根源性问题（体制性问题）解决不了，很多风险就被埋下了，而且越滚越大；其次，既然体制性问题是根本原因，那么任何表面上的措施都是治标不治本；在目前的国际环境下，我们除了咬牙坚持好像也没有什么好办法，毕竟国际话语权在我们手里，我们要是倒了，那些主权债权国随便找个借口就能把我们搞定了 。