中国A股怎么成了笑话？
我昨天发了个微博，大意是说目前这种行情，只有大资金才能赚钱，小散户基本被消灭了。结果有人评论说，你们这些股神就只会瞎说，现在不也有人炒短线赚大钱了吗？ 首先，我声明一点，我不是神。我也亏过钱的，而且比大部分人都要惨。但是，我想说明的是，我不是依靠短线炒卖获取收益的。我是坚定的价值投资者，只是我的能力圈有限，暂时没遇到好标的，所以一直被市场打击。
其次，关于现在是不是只有大资金才能挣钱的问题。这个问题我同意一半。现在确实是价值投资的机会，但问题是现在的估值水平，只有大资金才能玩。因为大部分股票都已经下跌了很多。以茅台为例，从最高点已经跌去50%，银行股的市盈率都不到5倍，这已经不是价值投资的好时候了吧。 但是，你如果仔细研究的话，就会发现在当前股价下，很多个股的财务数据已经是明显歪曲的了（比如用现金流量折现法算出来的数值）。也就是说当前股价反应的不仅仅是目前的业绩，还包含了对于未来业绩的期待。这就是所谓的高确定性补偿。这种高确定性补偿只有在大的环境下，即整个市场的估值水平下降时才能出现。所以，现在是价值投资的好时机吗？也是，也不是。 这就像是一个魔咒一样，只要金融海啸还没过去，只要次贷危机还在恶化，那么不管你怎么努力，市场总是给你一个打脸的机会。
关于A股的笑话，我觉得主要是来自于对外围市场波动的反映和国内政策调控的预期这两方面。外围市场波动，这个确实是没有办法的事情。毕竟国外那么多国家都在量化宽松，而我国作为一个负责任的大国，是不可能继续量化宽松的，所以人民币贬值，资产价格下跌是不可避免的。另外，关于国内政策的调控，每次都是事先有预期的，所以也不能全算是笑话吧。