中国的垃圾债券有哪些？
个人认为，目前中国还没有真正意义上的垃圾债。 所谓的“垃圾债”其实特指美国市场上的垃圾债券（US high yield bond），这种债券之所以被叫作“垃圾债”是因为其风险高、收益高。所谓的高收益其实指的是利率高于市场利率；而所谓的风险高，其实是指违约风险——由于公司经营的不确定性以及信息不对称的原因，导致这些公司的债券的偿付能力存在着较大的不确定性。 所以，判断一个债券是否是垃圾债的依据应该要看它是否具有以上两个特征中的一个或者两个。
现在来看我们国家发行的债券，从政府发行的地方债和企业发行的企业债两个方面看。 根据《证券期货法律制》第五十八条规定：除法律行政法规另有规定外，企业发行债券募集的资金应当用于生产经营活动。禁止企业以债券形式向社会募集资金用于贷款和资金拆借。 从这一条可以看出，我国地方债和企业债的发行目的符合一般债券的特征，即借款的目的在于做企业经营活动，从而获取预期的利润。
同时，根据《中华人民共和国企业破产法》的相关规定，企业破产时，首先需要清偿的是职工工资和劳动保险费用，第二清偿的是社会保险费用和税款，最后才是普通债务。也就是说，在企业的资产不足以支付全部债权人的债务的时候，最先受到偿付的债权人是企业职工，而最终受偿的则是普通债务人(这里的企业债务人是包括银行在内的所有企业的债权人)。所以，按照我国的现行法律规定，企业破产时，劳动者先于投资者(“股东”)获得补偿。即使企业债券的最后偿还取决于企业的盈利状况或剩余资产，劳动者的权益也至少是先于投资者的权利得到保障的。
可见，在我国，无论是从立法上还是实践来讲，都是优先保证劳动者报酬的支付，这比很多国家都要做得更好。我认为，将我国的企业债务称为“垃圾债”是缺乏依据的。
至于地方政府债券，因为是在市场经济条件下为了弥补财政收入的不足而发行的债券，并且是按照法定程序发行的，其本质仍然是公共产品，与私人部门的债券有着根本的区别，我也不好将其称之为“垃圾债”。