股票期权怎么赚钱?
这个题目有点宽泛,我理解的意思是期权的买方如何赚钱? 期权的买方如何赚钱这个问题,需要分情况讨论,即先判断买入期权时,期权的价值是否为零或者低于零。
1、 如果买入期权时,期权的价值为零或低于零,则期权的买方必然是亏损的。但此时并不一定造成实际损失,因为期权是有时间价值的,而时间价值会随着时间的流逝而消失殆尽,在期权到期之前,期权的买方都有机会获取收益; 但若期权到期时,标的物价格上涨幅度不超过期权执行价格,那么期权贬值至零,期权的买方自然不会遭受损失,但之前被“浪费”的时间价值也就没有了。反之,当标的价格涨到期权执行价格之上,且涨得越多,期权的价值就越大,期权的买方就能赚取更多的钱。
2、 如果买入期权时,期权的价值高于零,期权的买方就有获利的可能。这种情况又可分为两种:
(1). 期权执行价与标的物当前市价相同,这时期权的买方所购买的期权就是实值期权,期权的买方要么按执行价向卖方支付权利金获得该实值期权,要么放弃购买实值期权而获得权利金的全部返还。无论是前者还是后者,期权的买方都取得了比执行价高的收入,也就是获得了超额收益。
(2). 期权执行价低于标的物当前市价,这时期权的买方所购买的期权是虚值期权,期权的买方只有通过交易将其行权价和执行价之间的差价变现才能盈利。也就是说,只有等到期权的有效期内,标的物的市场价格上升至执行价以上,期权才有实现的可能性,否则期权将彻底丧失价值,期权的买方只能获取权利金,并作为现金流向市场。这种只有未来才能实现的价值现在必须作为现金流入的情况,通常被称为“看涨期权买方的折让”或“看跌期权买方的溢价”。 看涨期权买方的折让是指,由于标的物价格的上涨具有不可预知性,为了取得将来以执行价买进的权利,现时就必须按执行价加上权利金的总和来购买期权,两者之间的差价构成了看涨期权买方的折让。例如,某公司计划收购另一家公司,目前需要支付50万元,其中48万元的资金必须在今后一个月内付清,余款在一年后支付。为了降低未来的财务风险,该公司拟采用期权方式增加后续资金的灵活性,于是以60万元的总价购买了对方授予自己的一项期权,该期权具备以下特点:执行价格为60万元,有效期为一年,行使方为购买方。尽管目前只支付了60万元的款项,但如果一年后对方不履行合同,自己有权按执行价60万元买进对方持有的股票,这实际上相当于自己已经支付了10万元的额外费用。显然,这是看涨期权买方的折让。
相反,看跌期权买方的溢价指的是,虽然现在只需要支付少量的权利金,但未来若行权时,对方有可能拒绝出售其拥有的股票给自己,而自己届时将不得不以低于市场价的价格购入,这样自己既失去了原先可以原价购股的主动权,又可能因此损失掉一部分本应属于自己获得的利益。比如上例中,虽然当时仅付出了3万元的代价,但是若一年以后对方仍然坚持履约,自己就必须用60万元的现款外加3万元的权利金总额来执行该期权,这两者的差额37万元实际上被看做未来可能因对方违约自己不得不支付的赔偿,即看跌期权买方的溢价。