投资胜率是什么？
“市场有效”这一观点在学术界一直颇受争议，但我仍较倾向于认为市场大部分情况下是有效的——这意味着大多数的随机波动将会消失于未来。因此对于投资者来说，想要获得超越市场的收益仅有一个办法：寻找超额alpha，即通过主动管理来赚取收益。
要判断是否实现了超额收益，我们可以将策略的收益与市场上同等数量、同等规模的策略的收益进行比较，若我们的策略取得了更高的收益，则我们超越了市场，否则我们将落后于市场。但这里的问题在于如何定义同等数量的策略和一个策略的大小是如何衡量。一般来说有四种方法： 策略一策略二策略三策略四 在这四种方法中，策略二的测量标准最易于操作且被普遍使用。因为一旦我们确定了策略的周期，那么策略的规模就易于确定（策略二）；而策略的数量只需要根据给定的测试期，计算出该期间内市场上涨/下跌的情况，即可得出。
然而，策略二也有其问题所在。首先是其基于历史数据的事实，意味着我们不能排除后效偏差的可能性；其次，由于我们采用了等价测度，策略的收益率可能会因测度的不同而有所区别，也就是说我们无法找到真正的p值。 最后需要说明的是，以上所有方法的测试都是在样本内进行的，这意味着我们所采用的策略在未来可能无法继续实现高于市场的收益。为了更客观地考察策略的性能，我们需要将其推向更远的未来，这时则需要引入统计测度的方法。