货币基金收益如何变化？
货币基金的收益大致可以分为三个时期： 第一个是货币基金成立初期，此时市场的无风险利率比较高（比如2013年7月银行间同业利率平均在6%以上）；于是货币基金的主要投资方向是买入短期债券，获取高于市场无风险利率的收益。由于债券的久期和货币基金的周期基本是一致的，随着市场利率的下降，前期买入的债券到期，可以获得更多的利息收入，从而增加货币基金的收益。这是一个正向反馈的过程。
第二个阶段是货币基金发展的中期，这一阶段市场的无风险利率开始下行，为了获取更高的收益，投资者开始将钱放到货币基金。于是货币基金扩大了对短融券、央行票据等收益率相对较高的工具的投资比例。当市场上资金大量涌入货币基金的时候，往往会发生一定的泡沫。在这一阶段后期，市场可能会再次加息，从而令货币基金的收益上升。不过总体来看，在这一阶段，货币基金的收益会高于银行存款和债券。
第三个时期是货币基金发展期的后期，市场上的无风险利率已经处于低位，再想要提高收益就只能通过增加风险来实现了。于是货币基金将部分资金投入到可转债、二级市场股票或者新股申购中。当然这些资产的收益和风险都要比前面这两种要高，因此需要额外增加一部分管理费用来补贴这部分风险的损失。但是一旦市场出现波动，这部分资产可能获得很高的收益，从而更快地赎回流动性，减少基金公司的损失。综合看来，这种通过承担一定风险换取更高收益的方式能够保证货币基金的整体收益维持在较高水平。