什么基金涨跌幅大？
股票型基金因为投资标的为沪深两市上市交易的股票，受到市场影响较大。因此波动率相对较高，70%以上的股票型基金的年化波动率都大于25%（注：基金过往业绩不代表其未来收益，且与风险承受能力相匹配） 混合型基金根据其投资风格的差异可以分为：偏债型、偏股型以及平衡型。其中偏股型的波动率最高，其次为偏债型的基金；对于风格相对均衡的平衡型基金会低于偏股和偏债型的基金。 另外需要说明的是，不同类型的基金其估值方法和所参考的市盈率(PE)区间存在一定差别，导致其绝对估值水平虽然相似，但相对估值水平可能有所差别，需要注意区分。 投资者可以通过历史数据回溯的方法观察各类型基金的历史波动情况，以此作为判断基金融资成本的依据之一。
由于基金是“先募资-申购-运作”的过程，往往会导致资金成本的存在滞后性。对此，我们可以通过分析新基金发行的时间来大致推断其融资的成本。 以今年为例，在新发行基金中，偏股型基金占6成以上，这些基金的预期回报和风险特征基本上与今年上半年的A股走势相匹配——市场整体处于震荡市中，结构性的机会较多。在此背景下，上半年发行的新基金基本实现了“建仓完满”的目标，其对应的成本应该高于上半年无风险收益率。
我们选取了3月份之前成立的多只产品进行估算，假设这些新基金在第一季度末完成了建仓，则一季度1.5%左右的无风险利率对应的风险溢价约为4.5%。若按此计算，二季度A股继续上涨，则基金的预期回报要达到9%左右才能弥补资金成本。然而实际情况是二季度A股市震荡走弱，绝大部分时间板块轮动明显，少有整体性趋势行情，这样的市场环境下基金很难获得显著的超额收益来满足投资者的资金成本。