上市股票如何定价?
首先,确定发行价格区间 (1)主承销商建议的底价或上限价和保荐人、发行人律师等推荐的价格; (2)根据市场状况综合确定的发行底价或上限价; (3)主承销商的内部指导定价; (4)参考同行业公司估值水平以及可比公司的市值、市盈率或市净率水平。 在确定一个较为合适的发行底价的时,应当考虑以下因素:
(一)募集资金需求:募集资金金额及结构是决定发行价格的重要因素之一。企业应结合项目资金的需求情况合理制定具体的融资规模与结构,为未来估值提供基础依据。 (二)发行时机:不同的IPO发行周期会直接影响二级市场的交投热度和投资者情绪,进而影响新股定价中枢。因此选择合适的申购日期有利于降低定价的压力。 (三)市场行情:近年来一级市场和二级市场的行情对新股的认购情况和最终定价存在显著的影响。在市场行情较好的时期,投资人的打新热情高涨,从而使得发行的股份能够得到充分的认购,在一定程度上也减轻了发审委的关注力度,降低了审核过程存在的压力,从而有利于发行价格的确定;而在市场行情较差的情况下,发行人将不得不调整发行底价以应对市场的不利局面。
其次,询价定价环节 询价阶段是指由证券公司在指定的时间内组织拟公开发行股票并在创业板上市的企业的股东集中与机构投资者的路演活动,就发行价格向机构投资者进行咨询的过程。由于目前中国尚未出台关于询价定价的具体规则,因此各家企业一般选择参照《证券发行与交易管理办法》的规定并结合自身具体情况来确定最终的发行方式以及确定最终发行价格。
目前市场上通行的询价定价模式主要包括固定价格、竞价方式和报价询价三种形式。 其中竞价方式的优点在于能够充分反映市场的供求关系,实现“市场化”的定价机制,但缺点在于参与主体较为单一且无法兼顾中小投资者的利益。而报价询价虽然同样没有完全体现市场的真实状态,但其相比竞价方式而言具有一定的灵活性,同时也能考虑到中小投资者的利益;相对于固定价格的确定方法更加科学有效。 此外还有部分拟上市公司选择不进行询价直接通过固定价格的方式确定发行价格。这些公司在确定发行价时要充分考虑以下几点内容:
(1)是否有利于保护广大中小投资者的合法权益;
(2)是否符合相关法规规定的要求和标准;
(3)是否有足够的理由支持其确定的方案符合市场现状及未来发展趋势的需要。总之,不同的情况需要采用不同的策略来进行处理,只有这样才能保证企业在资本市场上的健康稳健发展.